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怎么分析时时彩计划 : “建筑界诺贝尔奖”出炉:印度90岁建筑大师获奖

  张醒生:要想做大 首先必须足够租♀♀♀♀♀♀〃 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,意♀♀♀♀♀♀▲卡盗刷、信用卡纠纷、暴力♀♀♀♀〈哒、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者吴♀♀♀‖权举步维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职遭♀♀○,帮助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投♀♀∷摺 ♀♀ ♀♀ 作者:杜川招信贷投放增长并非放松风险偏♀♀『玫慕峁,资产质量仍持续改善。1月锈♀♀÷增信贷和社会融资规模创天量、票据融资光♀♀℃模显著增加等等问题,近期成♀♀∥从监管到市场、机构热议的焦点。对于市场关注的票♀♀【菀滴褡式鹂兆和套利风险,招商银长田惠宇近日在接殊♀♀≤第一财经记者专访时表示,招主要采取了两♀♀》矫娲胧┒糁破本菘兆套利为。“2019年,招将结合宏♀♀」坌问婆卸希合理制定全年信贷增速,遭♀♀・计全年贷款增量和增速安排均高于上年♀♀∷平。”田惠宇表示,招将继续积极增加贷款投放,斥♀♀≈续优化信贷结构,确保支持实体经济力度不松♀♀⌒浮W魑国内重要金融机构,2019年♀♀∫岳矗招信贷投放平稳♀♀〗峡煸龀ぃ结构不断优化。1月末,人民币各项贷款余垛♀♀☆比年初增加1633亿元,同比多♀♀≡339亿元,投放明显提速,无论是贷款余额还是增量,♀♀【居股份制银首位。今♀♀∧甏款增量、增速将超去年1月信贷数据创下高位,♀♀∫发市场格外关注。田惠宇在接受采访时表示,招♀♀∩桃1月份信贷投放平吴♀♀∪较快增长,结构不断优化。1月末人免♀♀●币各项贷款余额比年初增加1♀♀633亿元,同比多增339亿♀♀≡,投放明显提速,无论是贷款余额还是增量,均位锯♀♀∮股份制银首位。第一财经记者了解到,在保持信粹♀♀←总量平稳增长的同时,招赔♀♀′合供给侧结构性改革的需要,加♀♀〈罅硕灾氐憧腿骸⒅氐阋档男糯支持♀♀♀。一方面,大力发展“两小业务”,支持民营企业,推动锈♀♀ 微信贷实现“开门红”,1月末♀♀〈款余额3575亿元,比年初增尖♀♀∮85亿元,创一年来单遭♀♀÷增量新高;民营企业一般性贷款余额421♀♀3亿元,在对公一般性贷款余额中占比达到31♀♀.7%。另一方面,调整优♀♀』业投向,主要投向实体经济和基础建♀♀∩柘钅浚1月份投向租赁和商务服务意♀♀〉、制造业、交通运输业、文体娱乐业的贷款,占当遭♀♀÷对公投放增量的九成以上。在缓解中♀♀⌒∑笠怠叭谧使蟆蔽侍馍希♀♀‖招商银有效引导贷款棱♀♀←率下。1月末,招人民♀♀”乙话阈远怨贷款定价平均利率4.70%(按当月♀♀⌒路⒎哦罴尤ǎ,平均浮动比例同比下降0.24个百封♀♀≈点。其中,小型企业、微型企业贷库♀♀☆定价浮动比例分别同比下降2.9个、1.5个百分碘♀♀°。对于金融机构而言,破解中小企业♀♀♀“融资贵”的同时,如何做好风险防控尤为重要。“招锈♀♀∨贷投放增长并非放松封♀♀$险偏好的结果,我们的♀♀∽什质量仍持续改善,♀♀1月末不良贷款额和不良率、关♀♀∽⒋款额和关注率、逾期贷款额和逾期率均继续双解♀♀〉。”田惠宇对记者强调。央近日发声称,下♀♀∫唤锥危人民银将继续♀♀∈凳┪冉〉幕醣艺策,既要封♀♀±止货币条件过紧引发风险,也♀♀∫防止大水漫灌加剧扭曲和积累风险。遭♀♀≮稳健的货币政策背景下,2019年,招在信贷投放♀♀》矫嬗钟心男┘苹及策略?田惠宇称,20♀♀19年,招将继续贯彻落实党中央光♀♀→务院制定的政策方针,积极增尖♀♀∮贷款投放,持续优化信贷结构,确保支持实体经济力垛♀♀∪不放松,并将结合宏观形势判断,合理制定♀♀∪年信贷增速,预计全年贷款增量和增♀♀∷侔才啪高于上年水平。♀♀ 罢小两小业务’战略转型方向与监管机构支斥♀♀≈普惠金融的政策导向不谋而合。”♀♀√锘萦畋硎荆在投放策略上,2019年招将主要吴♀♀¨绕“服务实体经济、优化信贷结构、题♀♀♂升管理效率”的导向,继续通过单列信贷额度、强♀♀』考核激励、补偿考核利♀♀∪蟮饶诓空策,推动普惠贷款增长,肉♀♀》保继续完成“两增两控”目标。“另外,♀♀∥颐且步加快业研究,支持关键领域重点库♀♀⊥户发展。对重点客户实施‘战略客户名单♀♀≈啤管理。同时,充分利用金融科技提升风险光♀♀≤理能力、拓宽服务半径,不断提升对实体经济特别是免♀♀●营企业、中小企业的专业服务能力。”田♀♀』萦畛啤A酱胧┒糁破本菘兆♀♀√桌票据作为一种唯一能够贯穿企业结算、企业融资♀♀♀、商业银资产配置、资金投资、货币政策传导的♀♀」ぞ撸在精准支持中小企意♀♀〉融资方面有其独有的优势,已成为支持中小微企业肉♀♀≮资的重要手段。值得注♀♀∫獾氖牵在1月信贷数据中,票据融租♀♀∈规模显著增加引发了市场对票据资金空转和套利的糕♀♀●外关注。2月25日,银保监会副主席王兆星在国新扳♀♀§新闻发布会上称,“根据我们调查看,新遭♀♀■票据融资基本都是企业正常租♀♀∈金周转需要,都是有商柒♀♀》交易为背景,但不排除个别出于赚利差而进套利。银通光♀♀↓同业票据买卖进套利是个别现象,但我免♀♀∏也在加强检查,如果发现这些资金完全出于题♀♀∮避监管、完全套利、没有流向实体经尖♀♀∶,将采取严格处罚。”“对于市场上关注的柒♀♀”据业务资金空转和套利情况,招♀♀〗显绶⑾终庖晃侍獠⒉扇∠嘤Υ胧┘右远糁疲保证票锯♀♀≥融资确确实实用于支持实体锯♀♀…济。”田惠宇对第一财经记者表示,招主要采♀♀∪×肆椒矫娲胧┒糁破本菘兆套利为。一是,严格按这♀♀≌监管要求审查承兑业务的贸易背景,♀♀∪繁F本莩卸曳务于企业尖♀♀′的真实交易为;二是,对结构性存款♀♀∽魑承兑业务的保证金进控制,要求作为承兑保♀♀≈そ鸬慕峁剐源婵罾率低于贴现利率。♀♀【萘私猓1月份,招商银直贴发生♀♀《1425亿元,其中,民营企业贴现量占比73%,肘♀♀⌒小型企业贴现量占比75%;银票贴现加权利率3.52%♀♀。较去年同期低160BP,并远低于一般贷♀♀】罾率。田惠宇还表示,在产品方面,招骡♀♀∈先在市场上推出在线贴现产品,实现无论大票小票、碘♀♀$票纸票“一点即融”,有效地解决了由于小柒♀♀”贴现操作成本高带来的贴现难问题,同时降碘♀♀⊥了信用风险。支持中小吴♀♀、打出“组合拳”自央公布1月金融数据以来,市场上♀♀∫膊生了一些质疑信贷和社肉♀♀≮增长过快的声音。田惠宇表示,一直以来♀♀。招严格坚持国家政策导向,积极践支持免♀♀●营、普惠服务策略,从而实现“精准滴灌”,而非♀♀♀“大水漫灌”。具体在信贷投放上,体现为三个方面♀♀。阂皇腔极服务经济新动能,助菱♀♀ˇ实体经济实现高质量发展;二♀♀∈谴罅Ψ⒄蛊栈萁鹑冢保持“两增两控”目标稳步外♀♀∑进;三是合理支持居民消费信贷和住房信粹♀♀←需求。数据显示,在普惠金融方面,♀♀〗刂1月末,招普惠型小微企业贷款余额为3984.42亿遭♀♀―,较年初新增52.68亿♀♀≡,同比增速达到12.24 %,高于各项贷款增速;客户数遭♀♀■长上,截至1月末,普烩♀♀≥型小微企业有贷款余额户数为34.93万户,1♀♀≡路菪略0.29万户,同比增速达到2♀♀9.67%;贷款定价上,截至1月末,招普惠型小微企业贷♀♀】罾率为5.42%,比去年一季度下降85BP;资产质菱♀♀】上,截至1月末,普惠型小微柒♀♀◇业贷款不良率为1.45%,较♀♀∪ツ晖期下降34BP。在近期召开的国务院常务会议上b♀♀‖李克强总理要求,相关金融机构要齐心协力,肉♀♀∶更多贷款更便捷流向实体经济和中小微企业 ,特别是♀♀∠蛑谐て诖款方向加大力度,意♀♀≡此引导宏观经济平稳运,长期向好。为了让更多贷款更便捷流向实体经济和中小微企业,解决两小企业“融资难、融资贵”问题,据记者了解,招商银在产品设计、服务体系、服务模式等方面打出了一系列组合拳。首先是创新开发适合两小企业特点的融资产品。田惠宇介绍,招对小微企业客群进了进一步细分,研发“有房”及“有数”两类小微客群定制化产品。“小企业方面聚焦供应链客群、高新技术企业客群、传统业经营稳定客群这三大重点目标客群,设计搭建了配套的产品体系,并创新推出了‘高新贷’、‘供应链自助贷’等六大特色融资产品。”截至2018年末,全供应链小企业客户融资总余额213亿元,比上年末增加75亿元;全小企业供应链业务有余额客户数2789户,比上年末增加518户。其次,建立适应两小企业特点的服务机制。例如,在政策支持力度方面有所加大,通过采取包括专项支持额度、强化考核激励、补偿考核利润等方式,激励分予以重视并采取有力措施积极增加小微贷款投放。此外,强化金融科技在两小企业全流程金融服务中的应用。全面提升两小企业贷款的可获得性、审批效率、服务体验和风控质量。例如,通过“信贷工厂”的集中审批管理模式,对小金额的信用类贷款实现批量化线上自动审批,对大额抵押类贷款以“人机结合”方式处理,最快线下“T+2”审结,审批效率明显提升。而随着金融改革不断深入,直接融资比重逐步提升。企业的融资需求不断丰富,融资方式也趋于多元化,这对银服务提出了更高要求。田惠宇介绍,除了在融资方面的核心需求外,招也在大力满足小微企业多样化的非融资服务需求,加大对企业开户、支付结算、账户管理、代发工资等基础金融服务需求的支持力度。责任编辑:贾振飞

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Data,大数据。这锈♀♀々技术,我觉得都需要具体的应用场景,而很多传外♀♀〕产业,恰恰可以利用这些技术,实现转型和升级b♀♀‖我理解这是产业互联网的主流。CE:你曾多♀♀〈翁峒啊按蟀踩”概念,而这其中也包括国家安全。目氢♀♀“国家级战略会交给民逾♀♀―公司做吗?周鸿:会。♀♀360回归以后,解决了身份问题。我们原来殊♀♀∏美国上市公司,大部分♀♀」啥都是美国投资人;退市以后,现在变成一家纯内租♀♀∈的民营公司。解决身份问题以后,我们现遭♀♀≮跟国家有很多合作,像现在国♀♀〖掖蟾70%的部委、80%的银,还有很多大的♀♀」企的安全都是360来维护的;国家蒜♀♀※有的重大的外事政治活垛♀♀’,十九大、金砖会议、一带一路封♀♀″会这些活动的网上安保,都是360来承担的。我们给国♀♀〖液筒课提供安全解决♀♀》桨傅比换故鞘辗训模但做一些网上安全烩♀♀☆动现在是免费的。事实♀♀∩希在这个领域,360已经是全球最大,更是中国最♀♀〈螅而且真正的网络安全大数据和技术都掌握♀♀≡360手里,所以这也是国家比较倚重的。我♀♀∶撬淙皇敲衿螅但事实上已♀♀【在为国家做很多事情,也在跟国家的利益保持♀♀∫恢隆N颐蔷醯茫我们也应该是国家队之一。其实道♀♀±硎且谎的。总书记讲话也讲了,企♀♀∫导乙彩亲约喝恕N蠢炊悦裼企业应该会有越来越♀♀《嗟闹С帧CE:我发现,和国内其他♀♀』チ网企业家相比,你在自己企业中的持♀♀」杀壤应该是最高的。周鸿:差不多10♀♀±锤龅恪R蛭有很多投资人、投我们的基金,他殊♀♀∏把他的投票权都赋予给我了。♀♀∫蛭中国没有AB股的机制,蒜♀♀←们很担心我的股份少了,是不是来个大股东把我踢出肉♀♀ˉ了,影响公司的稳定,所以蒜♀♀←们很多人把投票权赋予♀♀「了我,其实真正属于我个人名义的股票,只有1♀♀0来个点。大概在我们退市的时候b♀♀‖股东为了奖励我们,奖励了我9个点,凑到了20个点,♀♀〉是我又捐出来10个点,将来♀♀∽魑期权池,奖励团队和员工。360在业里有个口♀♀”,跟你说的恰恰相反,我们分给团队、分给这些衡♀♀∠伙人、分给高管、分给遭♀♀”工的股份比例在全部互联网公司里是最高♀♀〉摹4咏鸶张目到慈眉善拟♀♀】CE:360回归上市后,有媒体报道称,有些高管出走了b♀♀‖你怎么看这个现象?周鸿:这个不♀♀〗谐鲎摺S行└吖苁峭诵萘耍有些高♀♀」鼙晃颐橇耍还有些高管,公司肘♀♀¨持他们去创业,几种情况,不一样。原来我也不太棱♀♀№解,就是说阿里巴巴上殊♀♀⌒之后也了一批高管。我们觉得,经过10年的♀♀〈蚱矗一个是有很多高管也实现了♀♀〔莆褡杂桑可能不像原来拟♀♀∏么饥饿了,但是你公司要二次创业,首先要保持初心b♀♀‖饥饿的年轻人和不饥饿的中年人还是不太♀♀∫谎的,所以我们也有不少高管选择了移民b♀♀‖可能追求家庭的生活;另外,在公司往前走的过程♀♀≈校我们深感到高管年菱♀♀′太大也不。CE:对年龄♀♀√大有没有一个明确的界定b♀♀】就是说,40岁算是年纪大吗?周鸿:我锯♀♀□得过了40岁,中国有很多人,♀♀∷的思维就比较停滞了,特别是如果遭♀♀≠做过一些成功的事,可能有的人就更♀♀〖拥刂镜靡饴,可能经验主义就会占♀♀≈髁鳎但是实际上,今天互联网变化很快,连骡♀♀№云、马化腾都战战兢兢的,都不断地学镶♀♀“,这个竞争压力还是很大的,因为♀♀∪艘不断地进化。但是,不是所有的人到了40岁、50岁还♀♀∧芗绦进化、持续学习。租♀♀△为互联网公司,360是为互联网用户服务的,但殊♀♀∏你想,今天互联网主流用户是20岁的肉♀♀∷,而管理层实际上早就超过40岁了b♀♀‖大概也不懂什么叫二次元,比如说,你做市场宣♀♀〈,今天正当红的网红、年轻人喜欢的偶像是谁?我免♀♀∏一说是刘德华,他们一听就会笑。可能刘德华♀♀《阅昵崛艘丫没有那么大的吸♀♀∫力了,但是可能在我们心目中b♀♀‖刘德华还是当红明星。这就是粹♀♀→差。所以我觉得,企业往前走,铁打的♀♀∮盘流水的兵,甚至有一天,可能我都应♀♀「猛讼吕础CE:作为智能硬件里面最重要的手机,360手烩♀♀→的发展情况你满意吗?有什么规划吗?周鸿:我锯♀♀□得360手机这几年等于在第二梯队里边,一年几百万题♀♀〃的销量,还有固定的用户群,但是手机这个最好的黄金殊♀♀”机确实过去了。现在小米、华为确实很氢♀♀】,所以我觉得可能手机未来不会是360的重点。Io♀♀T代表了未来。手机在无线互联网♀♀∈贝是王者,但人们很快将进入到人工智能♀♀『屯蛭锘チ时代,物联网世解♀♀$是更大的。所以我觉得♀♀∮Ω猛前看,永远要站在现在看未来在哪里,外♀♀‖时站在未来看现在。这样你就会知道,今天应该在IoT、♀♀≡谕蛭锘チ方向去做投入。我觉得未来我们♀♀〉闹氐惴较蚩隙ú皇窃谑只上。CE:之前网上有篇文章叫♀♀ 度嗣裣肽钪芎琛罚为此你还在个人公号赦♀♀∠写了一封信《致想念我的人民♀♀♀》作为回应。感觉这几拟♀♀£你很少再参与到现在互联网企业之尖♀♀′的恶战了,为什么会发生这种变化?周鸿:这几年3♀♀60做大了以后,确实已锯♀♀…得到了用户的认可,慢慢跟逾♀♀⊙商的关系也都改善了,我们也就更多地把注意♀♀♀力、把心思集中到了为逾♀♀∶户提供服务上。同时我们也发现,♀♀360,一个做安全的厂商,未来我♀♀∶怯姓饷炊嗟暮诳萍迹我们将来要保卫国家♀♀。我们要保护社会稳定,我免♀♀∏要给城市提供安全服务,而作为一个安全大师,你烩♀♀」应该稳重一些。如果不是♀♀〈让忌颇浚而是特别冲动,大家可能就觉♀♀〉媚悴惶像一个安全的守卫者。CE:这是一♀♀「鋈松杌故且蛭岁月的磨砺?周鸿:我觉得♀♀】赡芨时间有关系。没有刻意地这么做,因为也经♀♀±了很多事,可能再看的时候就会库♀♀〈得比较淡。原来包括跟一些公司♀♀∮泄口水战,但是当事情过去♀♀『芏嗄暝倏矗所有的恩遭♀♀」都淡了很多,你最后会发现,没有♀♀∧募移笠凳强刻焯炻钊俗銎鹄吹摹B抻篮圃来还砸扁♀♀※箱呢,但是当你做产品的时候,那你还是要更垛♀♀∴地倾听用户的声音。人们可♀♀∧芑崴孀拍炅涞脑龀ぃ越来越知道自己♀♀〉牟恢道,可能会更加谦♀♀⌒橐恍。痛失今日头条机会CE:过去这么多年,360♀♀∮心囊淮蚊挥凶プ』蛘咚得荒苌羁陶莆盏幕会,让拟♀♀°觉得比较遗憾的?周鸿:说起来,我觉得没有抓住的烩♀♀→会挺多的。360的一个优点是比较敏锐,衡♀♀≤多机会都看到了,甚至比别人更早地发镶♀♀≈了,但是可能没有抓到。这里♀♀∶嬗腥个原因:第一个,有时候太贪心,什么♀♀』会都想抓,那必然资源和精菱♀♀ˇ是不够的。不是有个故事嘛,将军在赦♀♀∠京城的路上,看到兔子就租♀♀ˉ,往东边追,西边又出来一只。看到兔子就抓这个思路♀♀。肯定是有问题的。第二个,有些机会没租♀♀ˉ到,我觉得是管理上用人不当。一个企业、一♀♀「龌构能不能抓到机会,跟你的资源是有关系的♀♀♀。及时看到了机会,你不能什么事都自己干;碘♀♀~是你没有合适的人或用错了人,可能你♀♀”纠锤米サ降幕会,反而没抓到。第三种情况,对机♀♀』岬难≡瘛⒓壑倒邸1热缢担有些机会在刚开始库♀♀〈起来不像机会,我可能有时♀♀『蚩恐本蹩吹秸飧龌会,但是可能很多人♀♀【醯谜飧龆西挣不到钱b♀♀‖这个东西未必有前途,或者这个东西♀♀『芗蚵。实际上,我们看真正的♀♀〉吒彩酱葱拢很多机会刚出来时都不是敲锣粹♀♀◎鼓的。一个机会一出来,BAT都觉得是机会,这种♀♀』会往往不是创业者的机会。说起来,♀♀∪绻举一个例子,今日头条这个机♀♀』幔最早是我们提出来的。在3♀♀60创业的时候,我们能融到几千♀♀⊥蛎澜穑就提了一个概拟♀♀☆,要做新一代的搜索,一种不♀♀∮盟阉鞯乃阉鳎就是推荐。有的时衡♀♀◎很多新东西都不知道b♀♀‖我连关键词都不知道怎么搜呢,是你推荐给我让我知道♀♀≌饬侥瓿隽耸裁词虑椋这个理拟♀♀☆是我们最早提出来的,但是我们并没逾♀♀⌒坚持,后来转去做安全了♀♀♀。做安全也没问题,后来出来了今肉♀♀≌头条。其实今日头条刚出来时♀♀。一看就知道跟我们的想法非常吻合。♀♀〉笔蔽颐悄诓糠⑸了争论,做这件事还是做搜索?当时我们手里也有浏览器。当时内部的讨论还是做搜索。这就是一个价值观的问题:做搜索其实是去做一个已有的市场,做已有的市场看得见摸得着,百度的收入在那;但是问题是,我反复讲过那句话,大家没有真正地理解,我说,颠覆搜索的不是第二个搜索框,颠覆微信的,也不是第二个微信。这个逻辑、这个道理大家都同意,但是真正在决策的时候,你有时候还是忍不住去做一个东西,被证明成功了的会有很大的诱惑。刚开始时内部就有人争论说,看新闻这事怎么会有钱呢?反过来我也在想,为什么很多人错过了360这个机会?因为360刚开始做查杀流氓软件业务的时候,可能别人也觉得看不上,也觉得没有价值、没有机会;到360做杀毒的时候,大家就觉得不可思议了,没想到360以一种意想不到的路径做出来了。回过头来看,当我们成功了以后,我们就会用一种成功者的思路看、评估。就像你刚才问我怎么看手机,今天你看手机很大,就像当年的搜索,因为这个市场已经被证明了,但是这个被证明的市场是不是有你的机会?IoT都还看不清楚,这里面一定会有一些机会,但是这些机会,如果你今天不抓,等到5天以后IoT起来了,你再拍大腿说怎么我会错过这个机会,那就没意思了。我觉得我们当时错过了今日头条这个机会;百度也一样,可能也错过了这个机会;搜狗我认为也错过了这个机会。其实理论上讲,做搜索的人最应该来做今日头条这种推荐的东西,而不应该是张一鸣。张一鸣也是做了很多不同的应用,最后才探索出来这个方向。我觉得张一鸣做得还是很好的,我们还是替他感到高兴。他通过另外一种方式颠覆了百度,百度忙活了半天,老以为我们搜索是竞争对手,没想到真正颠覆百度的是今日头条。反过来也一样,比如京东和天猫在竞争,天猫和京东的模式很类似,大家就觉得电商没有做头了。其实并不是下一个某某商城,反而是一个拼多多,跟他们不一样的,跑出来了。通过这个例子,我想讲的是,当你是个创业者的时候,有的时候你反而会想到,你也做不了太大的事情,你也不敢去竞争,没有足够的资源,你会选择一些属于侧翼战、偏门的地方,没准反而让你找对了地方;而大公司都要考虑营收规模、市场规模、利润规模,比如往往会盯着已有的市场,反而会错过这种机会。 特斯拉Model 3提前交付,争夺新能源市场挑战不小2月22日,6辆特斯拉Model 3在北京交付给了用户,这是特斯棱♀♀♀♀♀♀…Model 3在中国市场进的首批交付,其他地♀♀♀♀∏将陆续交付。这表明特斯拉在中国市场的大批量交付♀♀♀∫丫正式开启。根据特斯拉发布的最♀♀⌒虏票ǎ2018年全年该光♀♀~司整体销量激增,营收同♀♀”仍龀82.5%;净亏损收窄至10.63亿美元。但殊♀♀≤关税的影响,中国作为特斯拉♀♀〉诙大消费市场,2018年收入17.♀♀57亿美元同比下降了13.3%,♀♀∫的谌衔,特斯拉在中国设厂生产♀♀∈俏蠢捶⒄沟墓丶。国内首批6辆特斯拉Model 3交付♀♀2月22日上午,特斯拉在北京金港中心的体验店召开中国♀♀∈谐〗桓兑鞘剑首批6辆特斯拉Model 3正殊♀♀〗交付北京用户,其中现场交付5辆,另1辆车为特蒜♀♀」拉内部员工交付。在现场交付的5辆Model 3中,逾♀♀⌒2辆为Performance高性能四轮驱动版,3辆为长♀♀⌒航四轮驱动版。新京报记者注意到,这一交糕♀♀《时间比马斯克先前预计的时间提早了几肘♀♀≤。2月22日,就在首批Model♀♀ 3交付的同时,一艘运载1837辆进口特斯拉的货轮♀♀∫驳执锷虾8郏其中1600多辆为Mod♀♀el 3。这意味着,中国市场Model 3大批♀♀×拷桓都唇正式启动。值得一提的是,据特♀♀∷估全球副总裁、亚太区总裁任宇翔在交付仪式上介绍♀♀。自2月22日起,特斯拉将开启一种全新的个性化交付模♀♀∈教匾獾郊摇2煌于传统4S店♀♀」撼档慕桓斗绞剑国内特斯♀♀±买家在得到交付专员的电话后b♀♀‖可与特斯拉达成自定义场景的♀♀⌒鲁到桓缎问健=桓蹲ㄔ备据自定义场景会♀♀≡缂父鲂∈钡酱锷瓒ê玫牡氐悖并把♀♀⌒鲁怠⒔鹑诜桨浮⒎⑵币徊⒔桓陡客户。目前b♀♀‖特斯拉中国在售的Model3车型有3款,包括M♀♀odel3高性能全轮驱动版、M♀♀odel3长续航全轮驱动版和Model3长续航♀♀『笄版,裸车价分别为43.3万遭♀♀―、49.9万元、56.0万元。2018年中国市场收入缩水13.3♀♀%根据特斯拉向美国证券交易委员会最新提交的201♀♀8年年报,2018年,特蒜♀♀」拉共销售245506辆电动车,其中Model3销量达1♀♀44330辆,成为北美市场销量最高的高端碘♀♀$动品牌车型。在销量增♀♀〕さ那榭鱿拢特斯拉的♀♀∮业额也大幅增长。2018年,公司光♀♀〔实现营收214.6亿美元,同比遭♀♀■长82.5%,三季度、四季度实现持续盈利。同时,净♀♀】魉鹗照,从2017年亏损22♀♀.4亿美元降低至10.63亿美元。主营业务现金流为20.♀♀98亿元。此外,特斯拉还在持续进成扁♀♀【控制,在第四季度的运营支出中,研发支出同♀♀”瘸制剑销售、总务和政支出全部同扁♀♀∪下降。但值得注意的是,尽管整体的♀♀∮业额得到了迅猛增长,但中国市场的营业额反而下烩♀♀‖。作为特斯拉第二大消费市场,受到关蒜♀♀“等因素影响,中国市场的销售收入为17.♀♀57亿美元较2017年同比下降13.3%。而特斯拉2017拟♀♀£的财报显示,2017年肘♀♀⌒国市场为特斯拉全球增长最快的市场,营业额较201♀♀6年同比增长超90%达到20.27亿美元。上♀♀『9こв型拉升产销但挑战♀♀〔恍≡谝的诳蠢矗特斯拉在中国设厂生产是♀♀∥蠢捶⒄沟墓丶,其上海工厂的投产将有望♀♀⊥贫特斯拉下一轮产销量的提升。2018年10月,特斯拉意♀♀≡9.73亿元摘得上海临港装备产♀♀∫登一块864885平方米碘♀♀∧工业用地。2019年1月7日,特♀♀∷估上海超级工厂破土动工,工厂一期年生产规模为25万♀♀×敬康缍整车,包括Model 3等系♀♀×谐敌汀4饲埃特斯拉方面遭♀♀▲表示,上海工厂将通过本地采购和制造逐步提高♀♀”镜鼗水平,计划在初始阶♀♀《蚊恐苌产约3000辆Mod♀♀el 3电动车,并将全部投放中国市场。全部建成运营后,工厂年产将达50万辆纯电动整车。基于对中国市场的信心,特斯拉方面在2018年财报中表示,2019年特斯拉将维持每周7000辆Model 3的水平,再加上上海工厂投产后的产量,将争取每周持续生产1万辆Model 3。2019年第四季度至2020年第二季度期间,将实现超过50万辆的年化Model 3产出。马斯克称,上海工厂能否迅速投产是今年交付量能否取得更大突破的关键因素。不过,专家也指出,随着戴姆勒、大众、宝马、丰田、本田、日产等各传统车企以及蔚来、威马、小鹏汽车等诸多造车新势力们不断推进智能电动战略、在电动车领域加紧布局,也将导致市场竞争进一步加剧。这意味着,特斯拉在中国市场抢夺新能源市场份额面临的挑战不言而喻。新京报记者 蔡妍霏 编辑 陈小兵 校对 吴兴发责任编辑:万露 怎么分析时时彩计划 大湾区规划观察 港穗深3大航空枢纽共建世界尖♀♀♀♀♀♀《机场群 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一糕♀♀♀♀♀♀■因违法违规为遭受损失的曝光平♀♀♀♀√āP吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的权益受到♀♀♀∏趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【♀♀⌒吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点棱♀♀「目 自选股 数锯♀♀≥中心 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 香港电讯(06823.HKb♀♀々 今早股价靠稳,该公司上周五(22日b♀♀々收市后公布截至去年12月底止全年业♀♀〖ǎ受惠电讯服务及流动通讯服务♀♀∈找婺昴谖冉≡龀ぃ加上流动外♀♀〃讯手机的销售额上升,营业额351.87亿元按年升6.4♀♀%,期内纯利48.25亿元,按年升1.♀♀7%;每单位盈利63.73仙。每股合订单吴♀♀』的末期分派39.17仙,对上财年同期派36.75仙。公司♀♀∪年度分派共68.29仙,相当于全数分派每个股♀♀》莺隙┑ノ坏木调整资金流。摩根士丹利指,香港碘♀♀$讯每股合订单位的末期分派扳♀♀〈年升6.6%,全年每基金单位分派回报达5.7厘。由逾♀♀≮电讯服务及流动通讯业务的表♀♀∠治冉。加上营运效率持续改善,香港电讯去年E♀♀BITDA总计上升2.2%至125.58亿元,经调整租♀♀∈金流增加约5%至51.71亿元;每个股份合订单♀♀∥坏木调整资金流为68.29仙。最新综合6间券商对其投资评级及目标价:券商│投资评级│目标价(港元)野村│买入│12.5->13.65元摩根士丹利│增持│13.5元瑞信│跑赢大市│13.05->13.2元美银美林│买入│12.8->13.2元摩根大通│增持│12.5->13元汇丰环球研究│持有│12->12.4元责任编辑:李双双 新浪科技讯 北京时间2月25日晚间消息,数字地图公司Here Technol♀♀♀♀♀♀ogies今日宣布,已与中♀♀♀♀」数字地图提供商四维图新合作,在中光♀♀♀→提供地理位置服务。Here Technologies表示,将♀♀≡谥泄市场提供路线和导航服务,以及地图显示♀♀『投ㄎ环务。目前,中国是全球最大的乘用♀♀〕凳谐 8据合作协议,四维图新将提供中国地图数据,♀♀≌庑┦据将由Here转成自己的全球规范,使这些碘♀♀∝图与世界其他地区提供的地图和定位服务相兼容。Here ♀♀Technologies首席技术官(CTO)彼得库尔皮克(♀♀Peter Kuerpick)称:“与♀♀∷奈图新合作,将我们的服务拓这♀♀」到中国市场,这是为我♀♀∶堑目突提供全球解决方案的♀♀≈匾一步。”2015年8月,宝马、奥迪和戴♀♀∧防招布斥资25亿欧元(约♀♀『27亿美元)收购诺基亚旗下Her♀♀e Technologies数字地图业务,从而击败百度和Uber等公司成功夺下这家全球顶级车载导航地图提供商的控制权。根据当初的协议,交易完成后,宝马、奥迪和戴姆勒将平均持有Here Technologies股份。(李明) "网红"洞藏酒涉三无:涉事短视频♀♀♀♀♀♀∑教ㄉ境相关内容 原标题:刚刚,美国和日本被狠狠打了一耳光!就在几个小时前,日本♀♀♀♀♀♀〕迳县(相当于我国的省)碘♀♀♀♀∧数十万民众用他们的选票表♀♀♀〈锪怂们对美国军队在蒜♀♀←们的家园修建军事基地的强烈反对!投票最终结果显示b♀♀‖有超过7成的人要求美锯♀♀↑立刻停工!根据日本免♀♀〗体报道,这项昨天(24♀♀∪眨┚俚某迳全民公投,旨在阻止美军在冲绳免♀♀±丽的边野古地区修建一个新的军♀♀∈禄地。尽管日本首相安倍晋三给出的说♀♀》ㄊ牵边野古要修建的并不是意♀♀』个“新”基地,而是当前坐落在冲绳市区的美国“普题♀♀§间基地”的“替代品”,是为了减♀♀∩俪迳的土地被美军占用、缓解基地扰民和带来的意♀♀』系列治安问题;冲绳民众却并不买账。一直在和安♀♀”墩府对着干的冲绳县政府就表示,冲绳♀♀∶裰诜炊缘氖且磺衅苹档钡氐幕封♀♀【澈屠习傩盏纳活修建美军基地的为b♀♀‖所以即便是“普天间基地”的“替代品♀♀♀”,这个新基地依旧还是在冲绳去承担驻日美军带来♀♀〉囊幌盗醒沽和问题,等于是“汤不意♀♀々”。而且这个新基地还会严重破坏边野光♀♀∨海湾的海洋环境和珍稀物种。所以,去拟♀♀£9月底靠着反对美军基地建设而以一边倒的优殊♀♀∑当选冲绳县“知事”(相当于“省长”)的玉成德拟♀♀♂,自上台以来便开始筹备这场当地的全民公♀♀⊥叮以向安倍政府以及驻日美军展现冲绳人♀♀∶穹炊缘木鲂摹W钪赵谧蛱煺獬」投肘♀♀⌒,当地总共100多万的民众中有超过半数人的人决定有选♀♀∑北泶锼们对美军基地的看法,结果是72%的投票民肘♀♀≮反对美军建设基地,支持的仅有19%,剩下的则是“无♀♀∷谓”的。然而,不论是日本一直在积极报道此次公投碘♀♀∧左翼媒体,还是同样关注此事的一些美国的自由派♀♀∶教澹也都担心这个没有任何“强制力”的公投,测♀♀、不会让日本政府以及美军在新♀♀』地的建设问题上回心转意。其中,安倍♀♀〔唤鲈诖舜喂投前就已经多次明确表示公投的结果♀♀〔换嵊跋烀谰基地的建设,甚至在如今公投♀♀〉慕峁出来后,他还是一边宣称他理解冲绳民众碘♀♀∧感受,一边又坚持表殊♀♀【让美军基地从“普天间”搬到“边野古”这个新基地♀♀。就是为了给冲绳“减轻负担”,所以新基地的建♀♀∩杌故腔峒绦下去。同时,斥♀♀″绳人的抵抗也没有得到日本本土太多人的支持,反♀♀《还遭到了日本右翼势力的围攻,认为他免♀♀∏“不顾全大局”,为了自己的“私利”♀♀【臀牲日本的“国家安全”。一个颇为讽刺的细♀♀〗谑牵就在此次公投结果公布后,当冲绳本地碘♀♀∧媒体《冲绳时报》用中文、英文和日语三种语言发♀♀〔剂苏庖唤峁后,希望向全世界糕♀♀℃知冲绳人民的意愿时,一些♀♀∪毡救耍不但不跟冲绳肉♀♀∷民一起反对美国对日本的♀♀【事压迫,反而揪住该报所使用碘♀♀∧语言不是英文,而是中文不放,竟给这家报肘♀♀〗扣上了一个“私通中国”的帽子。不过,目前斥♀♀″绳县的知事玉成德尼仍然表示他将♀♀〈着这个“决定性”的投♀♀∑苯峁去面会安倍以及美国驻日本大使,要求他们尊重免♀♀●意,重新考虑基地的解♀♀〃设问题。另据英国《卫报♀♀ 繁ǖ溃尽管美军一直没有对冲绳的公投和反美♀♀∏樾鞅泶锕任何态度,基地建设♀♀〗度的缓慢和种种阻碍也令美国一些官员很气恼。因为在他们看来,这个基地是应对“中国南海、东海以及朝鲜核问题”军事要地。所以,在俄罗斯媒体《今日俄罗斯》看来,即便冲绳这次公投已经一边倒地对美军继续占用冲绳的土地和海洋建设新基地表示明确反对,日本和美国政府也根本不会在乎冲绳的民意和民主。确实。冲绳人对美军的反感和希望美军离开冲绳的强烈意愿,根本“由来已久”,大规模的抗议也一直都在持续。而且早在1995年美军士兵奸杀了当地一名少女后,冲绳人民就已经发动过一次比今天的结果更加一边倒的反美军公投,要求美军滚出冲绳。可那次公投的结果,不过是如今美军在冲绳了个地方,然后继续祸害当地,继续把冲绳人民绑在美国霸权主义的战车之上…… 责任编辑:张岩 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们♀♀♀♀♀♀∥股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失碘♀♀♀♀∧曝光平台。新浪财经爆料线索征♀♀♀〖启动,当您的权益受到侵害欢迎向♀♀♀【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可♀♀≈痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 资解♀♀○流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 经历了2018年憋氢♀♀↑的一年,新年伊始纸业股终于活过来了♀♀♀。智通财经了解到,近期纸业掀♀♀∑鹦乱宦终羌鄢保伴随着大盘斥♀♀≈续走强,纸业股也走出了一波小阳春。b♀♀〃情来源:富途证券)众所周知,纸业为周期性♀♀∫担纸业股自2017年9月后,结束了此前长达意♀♀』年半的涨幅,此后便跌得一发不可收拾。智♀♀⊥ú凭注意到,目前业龙头玖龙纸业b♀♀〃02689)、理文造纸(02314)的估值已处于棱♀♀→史低位,远远脱离其估值♀♀≈惺唷#ㄊ据来源:Wind资讯)但要能抓住周期股♀♀〉纳仙趋势,股价回报通常能在短时间内翻倍,因此意♀♀』般投资周期性公司更多的是测♀♀々弈。反观此时的纸业股,估值处于历史低点、人民币企♀♀∥惹矣凶咔壳魇啤⒋笈坛中♀♀▲走强,此时同时兼备补涨+人民币走强概念股的纸业股,♀♀≈挡┞矢呗穑恐揭嫡羌刍峥启新周期吗b♀♀】2018年造纸商出口疲弱♀♀。内地箱板纸11月至12月价格急跌,导致大量♀♀】獯孀移至上游,因此拖累每吨♀♀≈嚼润跌至200元人民币(单位镶♀♀÷同)。但是2019年开年,内地消费复苏,下游遭♀♀§纸商逐渐补货,带动每吨纸利润自12月底反弹至150♀♀-200元。如麦格理预计,玖龙纸业1月份每吨利润介于3♀♀50-380元。为什么大分析师能准确预估每吨纸的棱♀♀←润呢?主要因为造纸业数据相对透明,无论上游的♀♀》现健⒅浇,还是下游的产品价格均有公开数♀♀【菘晒┎慰迹且纸价主要依赖成本端,♀♀∪绶现秸纪呃阒缴产成本超过一半。智通财锯♀♀…获悉,2月14日,内地前五大纸业公司山鹰纸意♀♀〉宣布,旗下福建子公司将产品平均售价提糕♀♀∵100元/吨,并指出自本月20日起,旗下所有分支及产品垛♀♀〖会加价50-100元/吨,反映镶♀♀÷游客户正在补充库存。花旗♀♀∪衔其主要竞争对手将追随加价。果不其肉♀♀』,目前晨鸣纸业、博汇纸意♀♀〉等各大纸企纷纷上调废肘♀♀〗回收价格,同时宣布原纸价格全线上调,涨♀♀〖鄯度均为200元/吨。肉♀♀$太阳纸业、华泰纸业发布涨价函,最迟于3月1日起,铜扳♀♀℃纸产品将上涨200元/吨。其实,在业存遭♀♀≮产能大过剩的大环境下,业要想增加盈利,无非就是♀♀ 凹跎俟└”和“提高尖♀♀≯格”两招。在限外废与查♀♀∩⒙椅廴〉媒锥纬晒后,进入201♀♀9,手中的牌,仅剩下“涨价”这♀♀♀一招了。乐观的是,尖♀♀▲于目前央政策会议已经把稳健的货币政策糕♀♀∧为充裕,据专家透露届时资金的流动性进意♀♀』步增强,到时估计日用品都会涨一波。但是这♀♀♀种涨价可持续吗?也不应盲目乐观,毕竟目前价格上碘♀♀△并不是供不应求,而是肘♀♀〗业市场因环保及原料等遭♀♀…因导致利润空间进一步缩减,各大♀♀≈揭抵荒芴峒郾@润。因此,♀♀≈狡蠓追渍羌郾澈螅在于成本不断上涨挤压菱♀♀∷利润空间,并非是需求♀♀〉纳仙,并不能看作是业的新周♀♀∑凇T缭2019年1月初,高盛集团就发布报告称,对中♀♀」纸业板块的看法转至审慎,预期箱板纸的供需情库♀♀■将会大幅恶化,并下调了玖♀♀×纸业和理文造纸的评级。人民币升值或为最氢♀♀】催化剂从近期,各大纸企陆续发布意♀♀〉绩预告来看,多数企业预计2018年度盈利有所下烩♀♀‖。如玖龙预期2018年全年业绩同比下降约45%b♀♀‖而其主要原因则为原材料价格上升及测♀♀→品的价格下降所致。因此,虽然目前纸业有提尖♀♀≯趋势,但是伴随产能不断♀♀∈头牛需求端大幅改善概率不大,♀♀∽魑十足的人民币概念股,近来人民币持续走强为纸业股♀♀“蹇榉浩鹆颁舻淖钪饕原因,且若♀♀∪嗣癖页中走强,纸业股在目前低估的情况下,有可拟♀♀≤进一步爆发。一来,纸业股所锈♀♀¤原材料大部分依赖进库♀♀≮,因此人民币升值将使得国拟♀♀≮造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料及机柒♀♀△设备变得便宜,从而降低企业斥♀♀∩本。其次纸业股的外债也较重,人民币走弱,也将获得♀♀』愣沂找妗D壳霸诶氚度嗣癖叶悦涝汇率已双双赦♀♀↓破6.7关口,整体延续了近期的相对强势格♀♀【帧D瓿踔两瘢人民币兑美元汇率由年初碘♀♀∧ 6.86上升至 2019 年 2 月 23 日的 6.72b♀♀‖升值 2.1%;同期美元♀♀≈甘上涨 0.4%。据中国外汇交♀♀∫字行耐站消息,2月25日,人民币对美元汇率中尖♀♀′价上调20个基点,报6.7131元。总解♀♀♂起来,最近人民币汇率全线反弹,主♀♀∫受益于美元指数有所回调。无论从美国制造业♀♀ PMI新订单指标(2018 年 6 遭♀♀÷ 63.5 下降至 12 月 51.♀♀3)、12 月零售销售数据(环比为-1.2%,低于预期 0.2%♀♀。、美元 Libor 利率(2019 年以来由 2.9♀♀%下降至 2.7%)来看,还是从美债收益率数♀♀【荩10 年美债收益率由 ♀♀2018 年11 月 3.2%下降至♀♀ 2019 年 2 月 2.65%)来看,都显示美国经济增长拐点显现。此外,美联储发布半年度货币政策报告,重申FOMC将在未来利率政策调整方面保持耐心,资产负债规模将“明显地超过”危机前水平。从人民币自身预期来看,目前积极财政政策(减税、加大地方政府专项债发力度)和边际宽松的货币政策经济增速企稳的概率在上升。这些都表明我国经济已度过经济快速下降期。从货币政策分化的角度来说,国金证券认为,美国加息周期接近尾声(2019 年或一次加息也没有),中美利差边际走扩,人民币兑美元汇率升值。综上各因素,不少业务人士认为,人民币升破6.7关口,并非昙花一现的短期躁动,而是大势所趋的长期拐点。补涨情值得期待目前港股纸业股龙头玖龙、晨鸣、阳光纸业的PE分别为4.6倍、5倍、2.7倍,而其对应股息率分别为5%、13.5%、4.2%,已经大致反映了近期业绩盈警的影响。此外,目前纸业股有提价趋势,每吨利润较去年第四季度低位有所反弹,只要最重要的因素人民币持续走稳,纸业大概率会爆发,走出新一轮补涨情。值得注意的是,从近日中美贸易谈判喜传佳音,美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。若后续美国降低对华关税,将有利于玖龙及理文造纸的利润率,因为其进口废纸约一半是来自美国。责任编辑:马婕

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  中国疾控中心主任:不要对中国疫免♀♀♀♀♀♀$失去信心   2019战略与预测:A股市场何去何从  A股散户是市场流动性的光♀♀♀♀♀♀∝键因素。2019年A股市场最终有什么样♀♀♀♀〉谋硐郑相当程度上依赖散户信心的修♀♀♀「春蜕⒒Щ毓榈乃俣龋具体表现在交易量的上这♀♀∏速度。  文|周春生&#♀♀x3000; 回顾2018年♀♀〉闹泄大经济状况,可以用惊蛰萌动来形容。尤其是国♀♀∧A股市场,在经历了一波巨大的震荡之衡♀♀◇,投资者纷纷选择离场观望b♀♀‖2019年的整体投资趋势也变得充满了不确定♀♀⌒浴  央定♀♀∠蚪底迹货币政策走向♀♀】硭  自2017年9月3♀♀0日以来,央已经实施了6次降准。最近1次便是2019年1月♀♀4日决定下调金融机构存款准备金率1♀♀「霭俜值悖其中2019年♀♀1月15日和1月25日分别♀♀∠碌0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中柒♀♀≮借贷便利(MLF)不再续做。一般免♀♀】年春节前后,人们对现金的需求量会明显增大,同♀♀∈钡加缴准、缴税等季节性因素导致春节♀♀∏昂蟮淖式鹆鞫性降低。这砚♀♀※的政策安排能够基本对冲今年春♀♀〗谇坝捎谙纸鹜斗旁斐傻牧鞫性测♀♀〃动,同时有利于金融机构继续加大对小微企业、民营柒♀♀◇业支持力度。中国人民银有关负责人表示,此粹♀♀∥降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向肘♀♀⌒期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释♀♀》诺淖式穑再考虑今年一季度到期的中期借贷♀♀”憷不再续做的因素后,净释放长期资金♀♀≡8000亿元。  央此♀♀〈位醣铱硭烧策共向市场净投♀♀》帕8000亿元的长期资金,尽管这次降准仍属于♀♀《ㄏ虻骺兀但结合最近两个月♀♀±囱牒鸵保监会领导的讲话,央释放流垛♀♀’性,以解决实体经济的资金饥渴,保持经济合理遭♀♀■长的意图明显。  A股市♀♀〕±来是资金驱动型市场。货币偏向宽松的货币政♀♀〔叨杂谧时臼谐。尤其是A股市场会柒♀♀○到振兴作用。因此,尽管资金不是决♀♀《A股走势的唯一因素,但♀♀∮捎谄湓谕贫资本市场方面的重要作用,我们有足够理逾♀♀∩相信,A股市场2019年会有不错涨幅是大概率事件。&♀♀#x3000; 经济下压力依旧0♀♀00; 2018年恰逢改革开放40周年。由于国际贸意♀♀∽保护主义抬头、国内经济去杠杆和转型升级带棱♀♀〈的阵痛,中国经济下压力♀♀〖哟螅社会上对中国经济的悲观情绪有所蔓延。肘♀♀⌒国2019年整体经济依然面临着诸多不确定因素,经济♀♀∠卵沽Ρ冉厦飨浴5从长远角度来看,中国经尖♀♀∶增长趋势却依然保持着“稳定中进取”的基调。因♀♀∥在经济学里,经济增长通常指的是一个国♀♀〖一虻厍持续的生产能力和产出水平的题♀♀♂高,是一个中长期概拟♀♀☆。经济波动指的是短期GDP增斥♀♀・率围绕长期增长趋势的上升和下降。那么从可持续生♀♀〔力和产出水平这一角度考虑的话,影响经济增斥♀♀・的主要因素应该是物质资本的♀♀』累(投资和技术进步)♀♀ ⑷肆ψ时镜幕累(新生儿比率和教育),而不是消费♀♀♀、投资、净出口这三要素。♀♀≡斐删济下的悲观情绪的原因,很大程♀♀《壬鲜且蛭我们用短期数据来衡量长期走♀♀∈疲因此应该拉长和放宽我们的视角,中国肘♀♀⌒长期的趋势,稳中求进的基调是不会变碘♀♀∧。  经济下的压♀♀×ξ抟稍谝欢ǔ潭壬匣嵯拗A股的上♀♀∩空间。尽管资金面的宽松,以♀♀〖肮乐档髡后投资机会的相对好转有利♀♀∮A股的上涨,但在实体经济依旧面临巨大压力、上♀♀∈泄司业绩增长相对有限的情况下,我们估计A股殊♀♀⌒场有上涨机会,但不易出现一波大的牛市情。♀♀  巨幅调整暗藏价值投资机会 ♀♀; 2018年初,沪深两市总市值合计高♀♀〈63.08万亿元。经过一年的调整,沪深♀♀×绞凶苁兄邓跛明显,截至2018♀♀∧12月28日收盘,沪深两市总市♀♀≈滴48.66万亿元,剔除新股因素,总市值为46.84外♀♀◎亿元。就可比数据来看,沪深两市2018年全年♀♀∽苁兄嫡舴⒘16.22万亿元,较年初市值缩水幅度高粹♀♀★25.72%。这一年国内A股市场可谓是经历了意♀♀』波大跳水,以上证指数为例,从2018年年初的3587点(租♀♀☆高点)一度跌到年末的244♀♀9点(最低点),目前维持在2500点左右。̀♀♀0; 近三成的市值缩水,让A♀♀」赏蹲收呖嗖豢把浴5辩证来库♀♀〈,A股大幅调整一定程垛♀♀∪上也是市场的一种纠错机制。中国A股上市公司整体♀♀≈柿坎⒉挥判悖由于历史原因,加上散♀♀』У淖氛巧钡,市场长期存♀♀≡谧啪薮笈菽,尤其是中锈♀♀ 市值股票。比如,互联网公司360在美♀♀」退市前估值不到100亿美元,差不多♀♀600亿元人民币。回归A股后,市值最高被炒到4000♀♀《嘁谌嗣癖遥比美国贵差不多6倍。尽管36♀♀0公司市值距离其高位已经下跌近70%b♀♀‖但1400亿元的估值显然依旧柒♀♀~高。创业板历史上动辄百倍的市盈率是A股市场泡♀♀∧制造的生动缩影。̀♀♀0; 经历2018年的锯♀♀∞幅调整,A股目前的估值水平b♀♀‖与其基本面相比,虽然谈不上♀♀”阋耍但整体估值水平逾♀♀‰历史上多数时期相比要合理很多b♀♀‖泡沫也被挤压了多半。因此,价值投资碘♀♀∧条件比历史上几乎任何时期都要好。寻找估值衡♀♀∠理的A股上市公司也因此变得相对容易了不少。 ♀♀ 不幸中的万幸 ̀♀♀0;经历了2015年和2018年的两次A股洗礼衡♀♀◇,散户们也逐渐开始明确“投资♀♀♀”与“投机”之间的区别,虽♀♀∪淮价是沉重的,但是对于整个A光♀♀∩市场却是有利于其发展的。就♀♀ד股神”巴菲特的老师本杰明格雷厄姆,也♀♀∈窃诰历了惨痛的个人投资失败后♀♀。才一步一步成长为有史以来最吴♀♀“大的实践投资思想家,解♀♀~乌烟瘴气的华尔街转变成了全球最著名的金融中心♀♀ A股市场也在走着类似的道路,因为股票并非解♀♀■仅一个交易代码或者电子信♀♀『牛它表明了一个实实遭♀♀≮在的企业所有权企业的内在价值不意♀♀±赖于其股票价格。这是♀♀〖壑低蹲实暮诵摹 ̀♀♀0;我们应该庆幸如今的A股市场泡沫在国家去♀♀「芨苏策的调整下,股票价值得到再修♀♀「矗而不是资产泡沫的破裂进而导致更♀♀⊙现氐暮蠊。A股市场的投资者应该学会不意♀♀―轻易相信所谓的“事实”(比如经济悲观情绪)♀♀。学会以批判的态度思考问题,并且以持久碘♀♀∧信心进投资,培养自己的约束力与勇气。这才是在A股市场中获得稳定投资回报的关键。无论牛市还是熊市都是如此。拥有理性的判断力,不被情绪波动左右自己的投资目标,这便是价值投资。同时,这也是在经历了一波震荡后,A股投资者应该明白的投资哲学。  A股能走多远,关键看散户  从中登公司公布的数据来看,A股散户的比重超过80%。作为以中小投资者为主的市场,机构占比较小、手率较高,这便是目前A股市场的主要特点,因此散户是A股市场流动性的关键因素。许多学者和市场人士把散户比称“韭菜”,原因是A股市场散户历来亏多盈少,但依旧前赴后继,不断加入炒股大军。  2018年散户着实受伤不轻,不只心理备受打击,资金也大幅缩水。许多散户可能需要很长时间,才能疗好伤口。这在一定程度上会影响散户回归A股的速度。由于散户市场A股交易活跃程度已经严重缩水,无论交易总量还是交易金额都远远无法和2014、2015年相比,差距不是一点半点。目前的交易金额比顶峰时期下降了八九成。  基于A股市场历来由散户主导的特点,A股市场2019年最终有什么样的表现,相当程度上依赖散户信心的修复和散户回归的速度,具体表现在交易量的上涨速度。依据目前情况,我们判断部分散户会在今年陆续回归A股,尽管不会太猛太快,但会对A股上涨起到一定支撑作用。  (作者系长江商学院教授,真知灼见首席经济学家)责任编辑:鲍一凡

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